Los precios del petróleo
Hemos tratado con anterioridad las causas del elevado precio el petróleo.
No repetiremos nuestras tesis sobre la especulación, los flujos monetarios causados por la debilidad del dólar, la inflación, aumento de reservas estratégicas y tensión generada por EEUU.
Todos esos factores ya los hemos tratado en profundidad, para sustentar la afirmación que no es el la ley de la oferta y la demanda la causa principal de la escalada.
En los últimos años, la demanda de petróleo en los países más industrializados, ha sido raquítica (los dos últimos años descendió) por lo que incluso, considerando el aumento en los países emergentes, la oferta ha estado en concordancia con la demanda.
El equilibrio es tenso y posibilita que los otros factores tengan una influencia notable.
Hay voces, algunas de prestigiosos bancos EEUU, que pronostican los 150 dólares barril en unos pocos meses. Otros afirman los 250 en menos de dos años.
Nosotros no creemos que tales hechos se produzcan. Es más, pensamos que muy probablemente los máximos en un horizonte 3 - 5 años hayan sido ya alcanzados o estén muy próximos a serlo (cuanto más escale ahora, más brusca será la caída).
Los precios actuales son el resultado de un cumulo de circunstancias que nada tienen que ver con la escasez, a corto plazo, del petróleo.
Pensamos que el cambio próximo en la administración EEUU marcará un rumbo muy distinto, reduciendo las tensiones que se han ido jalonando y han posibilitado el comienzo de la especulación.
Los países emergentes, demandarán sin duda más recursos petrolíferos, pero las subvenciones actuales, que empujan artificialmente su demanda, tenderán a desaparecer atemperándola.
La crisis de los años 1970 demostró que el ahorro del petróleo era necesario y prácticamente terminó con su empleo para generación eléctrica (Hidrola tenía un montón de centrales térmicas de fuel) y su importancia capital en la economía de los países más industrializados. Quedó, eso sí, el fleco no resulto de su importancia en el sector automoción, que debe ser abordado cuanto antes.
Hacemos un llamamiento al Gobierno y agentes económicos, para que se potencie el transporte ferroviario, más económico y ecológico.
Pretender que el petróleo escale los 150 dólares y la cosa siga igual, es quimérico. A esos precios, las alternativas crecerán como setas y en poco tiempo su consumo tenderá a amortiguarse.
Hay, se quiera admitir o no, una enorme especulación alimentando el tema. El precio, según nuestros cálculos, está ahora inflado en no menos de 40-48 dólares por barril (es un cálculo ciertamente muy complejo)
Debe tenerse en consideración que se está gestando una crisis de proporciones considerables en la economía mundial. En esas circunstancias el consumo, con crecimiento ya muy moderado, tenderá a descender.
La corrección, una vez desencadenada, puede ser muy brusca, como sucede en toda burbuja especulativa, llevando los precios a la banda 80-90 dólares barril con gran celeridad.
Es un hecho que en la actualidad, figuras con grandes intereses en el sector, forman parte de la actual administración EEUU. Nada se puede demostrar, pero recientemente el Congreso ha pasado una ley que prohíbe el aumento de las reservas estratégicas sin con consulta.
Las tensiones generadas, especialmente con Irán, no contribuyen precisamente a la bajada de precios.
Las leyes económicas se imponen siempre en el largo plazo. Durante cortos espacios, se pueden dar situaciones anómalas, que parecen vulnerarlas.
Consideramos los actuales precios del petróleo una de esas situaciones.
Predecir si la corrección será brusca o no, no es tarea fácil. Pero las probabilidades apuntan una brusca corrección.
Macrons, analista macro y colaborador de Bolsa General
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18 Comentarios en “Los precios del petróleo”
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Muy buen artículo Macrons. Coincido.De momento desde el punto de vista técnico es claramente alcista y la primera señal de venta vendría con la pérdida de los 122.75. Por debajo de 120, recomendaría cerrar posiciones largas en el crudo y abrir cortos incluso.
Hola opable, aprovecho que andas por aqui para preguntarte por tu ultimo analisis de iberia. Esperas rebote todavia?? o si pierde el soportazo de 1,70 le ves recorrido a la baja. Saludos
Hola martin. Miro Iberia cada día. De momento no da señal de giro alcista. No he tenido prisa en el soporte de 1.85 y no lo tengo ahora en 1.70. Es cierto que es un importante soporte, pero el mercado está tocado y veremos si mañana el Ibex pierde los 12500 zonales. De perderlos podríamos asistir a un nuevo tramo a la baja en la mayoría de valores y en Iberia podrían perderse los 1.70. Hoy ha cerrado un hueco alcista que venia del 2004. Si pierde el 1.67 no tiene soporte hasta el 1.50. Yo de momento esperaría a que de señal de compra, que no la ha dado ni signos de vuelta alcista antes de entrar. No hay que anticiparse, cuando de compra ya se entrará aunque sea un poco más arriba. Recorrido pro arriba hay, no hay que ser impacientes en Bolsa. Mi consejo es permanecer fuera del valor y de webs que andaan recomendando Iberia constantemente también y de medios de comunicación que calientan valores más aun.
Un saludo.
PD:Martín,¿ eres del foro de Avz? ¿O no eres quien pienso?
Explicacion de los precios del petróleo…
En los últimos años, la demanda de petróleo en los países más industrializados, ha sido raquítica (los dos últimos años descendió) por lo que incluso, considerando el aumento en los países emergentes, la oferta ha estado en concordancia con l…
las televisiones (prisa,a3 y t5) estan en caida libre…alguien sabe el porque de semejante caida?pierden ya mas de un 50%algunas. en cualquier momento pueden tener un rebote considerable no creeis?
Si Cruz, sin duda, todo lo que baja sube y todo lo que sube baja. La bosal tiene ciclos. Ahora mismo ya hace tiempo que no hay que estar en ese sector. Cuando den señal de vuelta pueden dar muchas oportunidades. De momento los gráficos no dan señal de compra. Huye de los analistas que hablan de precios baratos, dividendos, visibilidad de negocio,y bla bla bla.
Soy plenamente consciente del gran riesgo que supone el pronóstico adelantado.
La mayoría de los analistas apuestan por una subida continuada y pueden estar acertados.
Hay muchos que opinan que seguirá subiendo, pero lo hacen por interés; sospecho que es el caso de Soros y Gaspron.
Pero en el mismo barco están también analistas muy serios que me merecen todos los respetos y que consideraran mi predicción una herejía.
En la última junta de Repsol, Antoni Brufau se extendió (en mi opinión demasiado), dentro del capítulo inicial “Entorno económico y energético” extrapolando datos actuales, a capítulos tales el peso futuro del transporte, en la dinámica de la demanda o la relación del crecimiento del PIB con el consumo del petróleo.
Y es que, como accionista con considerable riesgo asumido, me convendría creerle, pero sé lo inútil que resulta extrapolar sin tener en cuenta los cambios en las fuentes energéticas que ya están en puertas. Podría poner innumerables ejemplos históricos, algunos muy divertidos.
Debo ser honrado y fiel a mis análisis.
Estoy muy acostumbrado a tratar con temas de muy difícil pronóstico. Mis especialidades incluyen la meteorología y la prospección geofísica, que estudié en la facultad. Predecir la evolución futura del tiempo en ciertas situaciones o cuándo se producirá el próximo terremoto (incluso en una zona muy sísmica), son temas mucho más complicados que la predicción económica.
Pero toda predicción entraña un riesgo. En el caso del petróleo, los programas, ayudan a determinar la resultante de las fuerzas que intervienen en juego. Es evidente que esas fuerzas apuntan a una corrección (o eso indican por lo menos los programas), pero determinar cuándo y con qué magnitud, aunque un problema de mucha menor envergadura que predecir cuando las fuerzas geológicas romperán el equilibrio y se producirá el terremoto, sigue siendo un problema de consideración. En ese punto, el margen de error puede ser mayor del esperado.
En cualquier caso, no me asustan los retos.
Comunico mis conclusiones incluso si perjudican mis inversiones. Repsol es una apuesta de futuro y como tal la tomo.
Además, un petróleo a 80 euros sigue siendo una cifra muy respetable que más que asegura el negocio.
Saludos y muchas gracias por tú comentario.
Hola opable, gracias por la respuesta, en realidad tenia duda de entrar corto en iberia al perder 1,70, pero lleva mucha caida asi que mejor no me arriesgo. Creo que no soy quien piensas, porque no ando por el foro de avanzit. Saludos y muchas gracias
buenas,cual es el foro de avanzit?es q me parece una compañia interesante,de hecho ya comente q habia efectuado alguna operacion con el valor hace poco. no para de cerrar negocios,esta vez con telefonica y quiere vender vertice360. hoy ha vuelto a hacer un movimiento feo. le cuesta romper los 2,82-2,84. creo q cuando lo haga con fuerza puede superar holgada los 3 euros. q opinais?la historia seria saber cuando…
A partir de diciembre las cosas con el petróleo se tornará. Será el comienzo del fin de la subida. Tiempo al tiempo
“Los países emergentes, demandarán sin duda más recursos petrolíferos, pero las subvenciones actuales, que empujan artificialmente su demanda, tenderán a desaparecer atemperándola”
Esta parte de la predicción ha resultado muy oportuna.
Apenas tres días después de publicarla, China (gasta en subsidios cerca del 1,2% de su PIB, cantidad mucho menor que India 3,2% del PIB) ha aumentando precios en un 17%.
China está mucho mejor posicionada que India, Malasia, Indonesia, Méjico o Venezuela, por citar sólo algunos de los países con precios energéticos más subvencionados, porque tiene en enorme superávit por cuenta corriente, con muy poca deuda.
China sigue gozando de unos precios energéticos muy bajos, pero la situación de sus compañías petrolíferas esta deteriorándose a niveles insostenibles al tener que vender a precio por debajo de costes. Esta sería la razón detrás de la subida.
Saludos.
Hola Martín. Creo que ponerse corto ahora en Iberia tiene su riesgo. En la web recomendamos cortos con la pérdida del 2.90. Y en 2.50 dije que el soporte de largo plazo ibva ser roto a la baja de 2.35. Ahora está en els iguiente. 1.67, Desde aqui a ver si da compra o no. Si pierde ese nivel, 1.50 es la siguiente parada. Mucha gente estaba acostumbrada a la bolsa que solo sube,,,,Esta es mucho más difícil.
Un saludo
hola¡
el problema es quetodos todos los analistas y todos los “foreros” tienen razón en este mismo momento, si guardas
sus comentarios y los lees 10 días más tarde, te puedes morir de risa, y no te digo si dejas pasar 3 meses. En mi opinión creo que siguen existiendo, personas o instituciones con información confidencial o con fuerza (los grandes fondos) capaces de llevar los mercados donde ellos quieren en prejucicio de los inversores minoritarios.
Los minoristas jugamos a “jugar en bolsa” a veces ganamos pero los grandes juegan con nosotros con sus rumores, sobre todo en una bolsita tan pequeña como es la bolsa española.
saludos y cuidado ahí fuera.zonco.
Zonco, con todos los respetos, lo que dices me parece un pelín exagerado.
Predecir del futuro es siempre tarea complicada, aunque más en unos campos que en otros. La predicción económica es varios grados más simple que otras predicciones que ya he citado.
Me refiero naturalmente a predicciones a medio-largo plazo. En cortos periodos, el azar puede considerarse como el ruido en la teoría de la información e imposibilitar resultados fiables.
Pero toda predicción entraña riesgo, tanto mayor cuanto más precisa sea.
El Oráculo de Delfos era infalible, porque su expresión era tan poco clara que si no se cumplía el fallo era debido siempre a la interpretación de lo dicho y no el oráculo en sí.
Nostradamus, interpretado siempre a posteriori, predijo también todo lo divino y lo humano.
Predecir la continuación de una tendencia tiene mayores probabilidades de acierto que predecir un cambio brusco. En ese sentido, la predicción del fin de la subida de los precios del petróleo, es doblemente arriesgada. Los programas muestran la sobrevaloración más que evidente, pero el cambio de tendencia, como el próximo terremoto importante en San Francisco (donde se están acumulando las tensiones que lo desencadenarán), es asunto bastante más complicado.
Para los analistas técnicos, la cosa es de libro. Mientras no se rompa el soporte, la tendencia es al alza y consiguientemente, hay que seguir comprando (con lo que se acentúa la sobrevaloración) Nada que objetar.
Su objetivo es hacer dinero, no predecir el futuro.
Hay gente seria que aplica su metodología, sea la que sea, y creen en lo que hacen. A ellos todos respetos.
Otros, como el caso que cité del año terminado en ocho (al que considero muy inteligente) no me parecen serios, a pesar de ser quizá el más reputado de la profesión. Al menos en audiencia y popularidad.
Todo el mundo se equivoca (más o menos veces), pero algunos lo hacen antes incluso de empezar.
En cualquier caso, lo que sugieres me parece una gran idea como cura de humildad. Repasar lo que uno ha escrito y ver si acertó o no.
En el análisis macro, eso hay que hacerlo se quiera o no, porque hay que corregir los programas si erraron y analizar las causas de las desviaciones. Para validar un programa, debe ser capaz de interpretar el pasado reproduciendo resultados en periodos de tiempo significativos. Pasada esa prueba, tendrá que enfrentar el futuro.
En cuanto a la pincelada sobre los poderosos y la manipulación del mercado español:
Las cosas se mueven de manera global. Las manipulaciones (cuando las hay) cantan mucho. Se producen normalmente en días de vencimientos y son, por lo tanto muy restringidas en el tiempo.
Está después el tema de los chicharros y de la gente que gusta mucho más de jugar a la ruleta, que de invertir en bolsa, como medio de rentabilizar sus ahorros.
Pero esa es ya otra historia, y además me estoy ya extendiendo mucho.
Saludos y suerte.
creo q hemos de hacer mas comentarios de empresas concretas que del petroleo,grandes inversores y demas,ya que son problemas por todos conocidos y no vamos a descubrir nada ahora.
podemos sacar provecho entre todos de nuestros consejos y opiniones no creeis?
hablando de chicharros,afirma con refinanciacion y martes junta de accionistas. quiza mañana haya tiron..
como veis a popular y zeltia?parece q ha perforado la resistencia citada…
Cruz:
“creo q hemos de hacer mas comentarios de empresas concretas que del petroleo,grandes inversores y demas,ya que son problemas por todos conocidos y no vamos a descubrir nada ahora”
Me parece de perlas que se hagan comentarios sobre empresas concretas.
No estoy ya tan de acuerdo con la afirmación de que el análisis macro trate problemas de todos conocidos en que nada interesante se pueda decir.
Si miras el link (Tiempos de grandes turbulencias)
http://servicios.invertia.com/foros/read.asp?idMen=1013993061
Verás además enlaces a otros artículos escritos por el mes de diciembre pasado.
No conservo copia de ninguno y agradezco que Invertia no los haya eliminado.
NO todos predecían la que se avecinaba. Los primeros avisos son anteriores (abril-mayo de 2007)
Practico (contracorriente) el análisis fundamental.
Para obtener el valor teórico de una acción (valor que es dinámico) primero tengo que determinar con precisión el entorno macro en que se desenvolverá.
El entorno es el fluido, cuya densidad es preciso calcular. Después vendrá determinar la densidad de la empresa en cuestión.
El problema se complica, porque las distintas empresas (por sectores y dentro del sector) responden de modo diferente a los cambios de densidad del medio. Las variaciones dentro de un sector, vienen dadas por los ratios de endeudamiento, gestión, posicionamiento…)
Es como si tuvieran una membrana de distintas permeabilidades al medio.
Después habrá que aplicar las enseñanzas de Arquímedes, para calcular como se debería mover la empresa en los próximos meses, según las proyecciones calculadas del entorno macro (densidad dinámica).
Antes de que alguien pregunte a que viene Arquímedes, diré que todo lo anterior es sólo ejemplo a modo aclaratorio.
No indico empresas concretas, porque tengo un respeto infinito por el dinero de los demás.
Y cuando no hay nada próximo a cambiar (o no lo predicen programas) permanezco mudo.
Te deseo la mejor de las suertes con tus inversiones.
da la impresion de que te has tomado las cosas por donde no son. nadie sabe que deparara el futuro claro esta,pero una vez en el presente las cosas son como son. empresas como zeltia a la que el yondelis y demas les va de perlas y con cuentas en positivo o a punto de estarlo y con entrada en nuevos mercados,o avanzit,tecnologica que no para de adjudicarse contratos en españa y latinoamerica y cuyo valor creo esta por encima de los 5,5 - 6 euros en que les afecta la crisis inmobiliaria o del petroleo?a eso me refiero. veo mas lo que se comentaba de los grandes inversores que mueven los valores a su antojo dejando pillados a los pequeños inversores que otra cosa…y creo q deben recuperar en gran medida lo perdido,y si cabe, con movimientos bruscos. eso es lo que me interesa y creo que a todos,saber y comentar.cada uno con sus ideas,conocimientos y opiniones eso para intentar ganarle la partida a la bolsa. petroleo y demas?una guerra para vender armamento EEUU que ahora nos pesa a todos. y subira y subira…espero que progresemos con las renovables:iberdrola,fersa,solaria…
Cruz,
Lo queramos o no, la economía tiene sus reglas, que operan con independencia de que las desconozcamos o queramos ignorarlas.
Cuando se produce una recesión profunda y prolongada, TODAS las empresas se ven afectadas en Bolsa, en mayor o menor medida. Porque la Bolsa es un reflejo de la economía real.
Eso sucede incluso con empresas que están ganando mucho más que en años anteriores. Es debido (entre otros muchos factores) al efecto contagio y al miedo a que ganen mucho menos cuando se generalice la situación (citaré como ejemplo prototípico REPSOL).
Me nombras empresas, que la verdad prefiero no comentar, porque me caen simpáticas, pero que desde un punto de vista de fundamentales NO podría defender de ninguna manera y menos en la situación actual (no me refiero a Iberdrola, Solaria o Fersa).
Las dificultades de financiación son ahora mucho más agudas (y el dinero más caro) y las cosas empeorarán. Habrá chicharros que incluso quebrarán y otros se salvarán por ser absorbidos in extremis.
Si miras las variaciones de cotizaciones en el año, verás que quedan pocas empresas en positivo.
Naturalmente, las empresas de calidad, saldrán adelante y cuando la crisis se dé por descontada (3-6 meses de adelanto) empezarán a recuperarse y resultarán incluso reforzadas, pues se habrán hecho más agiles y competitivas. En poco tiempo, los que estén invertidos en ellas, comenzarán a hacer un magnifico negocio.
Es la gran ventaja con que contamos, los que invertimos a largo.
No trato de convencerte de nada. Veo que te gustan las emociones fuertes.
Lo dicho, te deseo la mejor de las suertes en tus inversiones.